中新經(jīng)緯客戶端4月29日電（吳亦涵實(shí)習(xí)生杜倫輝）“所有產(chǎn)品35折，部分產(chǎn)品50折，2020新款50折，買一送一?！弊罱哌M(jìn)商場的時(shí)候，很多人會(huì)發(fā)現(xiàn)很多服裝品牌都開始開展轟轟烈烈的折扣活動(dòng)，其中包括耐克、阿迪達(dá)斯、安踏等眾多知名服裝品牌。

服裝品牌之所以推出大規(guī)模促銷活動(dòng)，是因?yàn)橐咔槠陂g鞋服企業(yè)面臨的銷售困難。時(shí)間即將進(jìn)入五月，冬春服裝銷售窗口即將關(guān)閉。如何處理服裝企業(yè)這幾個(gè)月積累的庫存，無疑成為眾多鞋服品牌面臨的問題之一。

阿迪達(dá)斯對部分產(chǎn)品推出50% 折扣。中新經(jīng)緯吳亦涵攝

優(yōu)惠活動(dòng)背后服務(wù)企業(yè)的銷售困境

近日，中新經(jīng)緯在北京多家商場發(fā)現(xiàn)，不少服裝品牌開始開展“部分產(chǎn)品50折、買一送一、全場40折”等優(yōu)惠活動(dòng)。發(fā)起這些活動(dòng)的商家包括阿迪達(dá)斯和安踏。耐克等知名鞋服品牌。

事實(shí)上，近期服裝品牌紛紛促銷打折的背后，是疫情期間行業(yè)面臨的巨大經(jīng)營壓力。 4月24日，美國服裝巨頭GAP表示，為應(yīng)對危機(jī)，公司將從本月起暫停向8萬多名公司員工支付工資，并允許員工休無薪假。中新經(jīng)緯走訪GAP時(shí)發(fā)現(xiàn)，目前店內(nèi)人很少，產(chǎn)品50折、30折的字樣隨處可見。 4月27日，阿迪達(dá)斯發(fā)布2020財(cái)年第一季度業(yè)績，報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤同比下降96%，全球超過70%的門店關(guān)閉。并且由于大量門店關(guān)閉，阿迪達(dá)斯庫存大幅增加。根據(jù)瑞士信貸的警告，這些庫存可能需要長達(dá)一年的時(shí)間才能清理干凈。

需要指出的是，受疫情影響的不僅僅是外資企業(yè)。國內(nèi)多家上市服裝企業(yè)發(fā)布的2020年一季報(bào)也顯示，受疫情影響，公司業(yè)績大幅下滑。其中，不少上市公司提到了自己面臨的挑戰(zhàn)。庫存問題。

海瀾之家2020年一季報(bào)顯示，受疫情影響，報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤同比下降75.59%。海瀾之家在2019年年報(bào)中警告稱，COVID-19疫情將對線下零售產(chǎn)生較大影響，并對公司銷售業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。其中風(fēng)險(xiǎn)之一是公司庫存風(fēng)險(xiǎn)。年報(bào)顯示，截至2019年底，海瀾之家存貨價(jià)值90.44億元。海瀾之家表示，這些庫存中有48.29%是帶有不可退貨條款的商品。如果市場環(huán)境發(fā)生變化或競爭加劇，可能會(huì)導(dǎo)致變現(xiàn)困難或價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，七匹狼披露的2020年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司凈虧損4205.26萬元，其中資產(chǎn)減值損失達(dá)6026.35萬元，原因是“受疫情影響，公司庫存消化不力”。緩慢，相應(yīng)的庫存折舊也較多”。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋慶輝指出，春節(jié)應(yīng)該是全年線下消費(fèi)最大的旺季，有利于紡織服裝企業(yè)利潤水平的提升。但由于新型冠狀病毒感染的肺炎疫情的發(fā)生，疫情對紡織服裝企業(yè)造成了巨大影響，直接導(dǎo)致終端消費(fèi)快速下滑，庫存堆積嚴(yán)重。

Gap 商店內(nèi)多種產(chǎn)品半價(jià)出售。中新經(jīng)緯趙嘉然攝

服裝企業(yè)的庫存“問題”

如何應(yīng)對庫存積壓一直是服裝企業(yè)需要面對的問題之一。一般來說，對于那些難以銷售的產(chǎn)品，服裝企業(yè)往往會(huì)降價(jià)出售或者退回給生產(chǎn)廠家。

但無論是降價(jià)促銷還是最終退回廠家，都意味著原有產(chǎn)品的價(jià)值下降了。對于上市服裝企業(yè)來說，為了防止每年因存貨積壓而造成賬面損失，公司會(huì)定期對存貨進(jìn)行減值測試，并相應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，以彌補(bǔ)存貨減值損失。

但存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提也會(huì)影響公司的業(yè)績。據(jù)中新經(jīng)緯客戶端不完全統(tǒng)計(jì)，已發(fā)布2019年年報(bào)的服裝上市公司中，已有10家服裝上市公司計(jì)提了存貨跌價(jià)撥備，計(jì)提金額合計(jì)9.5億元。其中，七匹狼、美邦服飾（美特斯邦威）、搜于特位列存貨跌價(jià)準(zhǔn)備前三位，分別為3.24億元、2.21億元、1.12億元。

部分服裝上市公司已對2019年庫存下降計(jì)提撥備。 中新經(jīng)緯制圖

上述10家公司中，除周六因并購導(dǎo)致不可抵扣凈利潤大幅增長外，僅有七匹狼、天使鳥兩家公司實(shí)現(xiàn)不可抵扣凈利潤正增長，其余7家公司均實(shí)現(xiàn)不可抵扣凈利潤正增長。不可抵扣凈利潤正增長。凈利潤全線下滑。

業(yè)績受庫存積壓影響最典型的案例是李寧。 2008年后，在“奧運(yùn)熱”影響下，李寧等國內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服企業(yè)迅速擴(kuò)張。 2008年到2011年，李寧門店數(shù)量從5000家增至8000家，但快速擴(kuò)張卻引發(fā)了經(jīng)銷商庫存積壓、門店效率下降等各種問題。

為了解決庫存積壓問題，2012年后，李寧實(shí)施了清理庫存、理順銷售網(wǎng)絡(luò)等一系列改革措施，計(jì)提了大量庫存壞賬，直接導(dǎo)致公司凈利潤下滑2012年至2014年三年內(nèi)連續(xù)虧損。

更重要的是，由于庫存的積累，李寧的線下加盟商不斷利用降價(jià)、打折等促銷手段來清理庫存，這直接導(dǎo)致李寧的品牌形象受損。此后，李寧一直致力于重塑品牌形象。聚焦方向。

2012年服裝行業(yè)庫存危機(jī)會(huì)重現(xiàn)嗎？

不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，在疫情影響下，服裝行業(yè)可能會(huì)重現(xiàn)2012年以李寧為代表的國產(chǎn)品牌出現(xiàn)的行業(yè)庫存積壓情況。不過，中新經(jīng)緯綜合多家券商觀點(diǎn)后發(fā)現(xiàn)，雖然多數(shù)分析師仍認(rèn)為疫情會(huì)給服裝企業(yè)帶來庫存壓力，但總體來看，本次庫存問題的后續(xù)和恢復(fù)時(shí)間會(huì)更長。此前國內(nèi)鞋服品牌庫存。危機(jī)時(shí)期更短。

光大證券紡織服裝行業(yè)分析師李杰指出，雖然國內(nèi)疫情防控已初步顯現(xiàn)成效，但國外疫情仍在加劇，因此我們對海外需求和紡織服裝出口保持謹(jǐn)慎態(tài)度。同時(shí)，對宏觀經(jīng)濟(jì)增長的悲觀預(yù)期可能導(dǎo)致市場消費(fèi)意愿收縮，尤其是可選品類消費(fèi)。因此，短期疫情對服裝零售的抑制作用仍將持續(xù)。

長城證券紡織服裝行業(yè)分析師黃淑艷表示，隨著國內(nèi)防控力度緩解，二季度品牌服裝消費(fèi)有望回暖。不過，考慮到多數(shù)服裝上市公司允許一三季度進(jìn)行產(chǎn)品調(diào)換，并減少三季度的產(chǎn)量，以減輕經(jīng)銷商和自身庫存的壓力，預(yù)計(jì)對報(bào)表的負(fù)面影響將持續(xù)到第三季度。四分之一。

國盛證券指出，受疫情影響，服裝行業(yè)終端流量下降，客觀上確實(shí)存在庫存壓力。但從比較的角度來看，造成這種庫存問題的原因和企業(yè)零售管理模式都發(fā)生了變化。目前的庫存問題比2008年至2012年的庫存危機(jī)要好。

國盛證券認(rèn)為，2008年至2012年運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)庫存危機(jī)的核心原因是供給過剩。門店擴(kuò)張速度遠(yuǎn)快于行業(yè)增長需求。另一方面，零售管理能力薄弱，公司庫存處理渠道尚未成熟。清理庫存需要很長時(shí)間。當(dāng)前企業(yè)的庫存壓力主要是疫情的外部影響造成的，而龍頭企業(yè)的管理能力也比過去有明顯提升，消化庫存的渠道更加多元化。因此，這個(gè)庫存問題的后續(xù)處理和恢復(fù)所用的時(shí)間可能會(huì)比較短。

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