《金基研》 吳峰/作者楊啟超石峰/編輯-審稿電源管理芯片是所有電子產(chǎn)品和設(shè)備的供電中心和紐帶。得益于電子產(chǎn)品和設(shè)備的廣泛應(yīng)用，電源管理芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。與此同時(shí)，快充技術(shù)在不同硬件產(chǎn)品和新應(yīng)用領(lǐng)域得到快速普及，快充協(xié)議芯片的市場需求猛增。深圳市英集芯科技有限公司（以下簡稱“英集芯”）作為一家高新技術(shù)企業(yè)，專注于數(shù)?；旌霞澳M集成電路領(lǐng)域。其產(chǎn)品包括電源管理芯片和快充協(xié)議芯片。近年來，英集芯抓住消費(fèi)電子、5G通信、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子等終端應(yīng)用市場快速發(fā)展的機(jī)遇，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。業(yè)績方面，英集信實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤雙增長，2022年上半年同比分別增長15.32%和160.96%。同時(shí)，英集信加權(quán)平均ROE持續(xù)上升，其盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。英集芯深耕電源管理芯片和快充協(xié)議芯片領(lǐng)域多年，憑借過硬的技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品性能和客戶服務(wù)能力，通過經(jīng)銷為主、直銷為輔的經(jīng)營模式，其產(chǎn)品贏得了小米、OPPO等知名品牌廠商的信賴。的用法. 1、下游電子行業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)需求增長，行業(yè)市場規(guī)模擴(kuò)大。作為一家專注于高性能、高品質(zhì)數(shù)?；旌闲酒O(shè)計(jì)的公司，英集芯主營業(yè)務(wù)為電源管理和快充協(xié)議芯片的研發(fā)和銷售。屬于計(jì)算機(jī)、通訊等電子設(shè)備制造業(yè)。目前，在電源管理芯片領(lǐng)域，由于各種電子產(chǎn)品和設(shè)備都有穩(wěn)壓等電源管理需求，電源管理芯片下游應(yīng)用場景廣泛。英集芯產(chǎn)品主要應(yīng)用于移動(dòng)電源市場、無線充電市場、TWS耳機(jī)市場、汽車電源管理市場。在移動(dòng)電源市場，近年來，在手機(jī)、智能可穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子銷量持續(xù)增長的影響下，移動(dòng)電源市場規(guī)模穩(wěn)步增長。據(jù)央視財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，國內(nèi)移動(dòng)電源市場規(guī)模分別為236億元、285億元、326億元、365億元、401億元。在無線充電市場，近年來，無線充電技術(shù)不需要與消費(fèi)電子產(chǎn)品的充電插座模式相匹配。使用方便，極大地滿足了消費(fèi)者的需求，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。 2017年至2021年，國內(nèi)無線充電市場規(guī)模分別為40.2億元、65.3億元、72.2億元、77.3億元、85.5億元。在TWS耳機(jī)市場，隨著TWS耳機(jī)在運(yùn)動(dòng)、學(xué)習(xí)、駕駛、交通等多元化場景的推廣，全球TWS耳機(jī)出貨量呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。 2017年至2021年，全球TWS耳機(jī)出貨量分別為2000萬臺(tái)、4600萬臺(tái)、1.29億臺(tái)、2.33億臺(tái)、3.10億臺(tái)，復(fù)合增長率高達(dá)98.42%。在汽車電源管理市場，汽車行業(yè)不斷向“電動(dòng)化”、“智能化”方向發(fā)展。在上述趨勢(shì)的推動(dòng)下，汽車電源管理芯片的需求將逐漸增加，單車芯片的價(jià)值將會(huì)增加。電源管理領(lǐng)域也將逐步擴(kuò)大。隨著消費(fèi)電子、新能源汽車、5G通信等下游市場的發(fā)展，電子設(shè)備的數(shù)量和類型不斷增長，管理這些設(shè)備的電源應(yīng)用效率變得更加重要，從而帶動(dòng)了電子設(shè)備的增長。電源管理芯片市場。國際市場方面，2017年至2021年，全球電源管理芯片市場規(guī)模分別為225億美元、250億美元、290億美元、330億美元、370億美元。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2022年全球電源管理芯片市場規(guī)模將達(dá)到410億美元。

在國內(nèi)市場，受益于國產(chǎn)電子設(shè)備的快速發(fā)展，電源管理芯片的發(fā)展勢(shì)頭也十分強(qiáng)勁。 2017年至2021年，國內(nèi)電源管理芯片市場規(guī)模分別為619億元、664億元、720億元、781億元、830億元。同時(shí)，在快充協(xié)議芯片領(lǐng)域，快充技術(shù)近年來在不同的硬件產(chǎn)品和新的應(yīng)用領(lǐng)域得到快速普及。英集鑫的產(chǎn)品主要應(yīng)用于快充電源適配器市場，未來還可以拓展至智能手機(jī)市場、平板/筆記本電腦市場、電動(dòng)工具市場、智能家居設(shè)備市場。在快充源適配器市場，隨著5G手機(jī)等智能終端設(shè)備的推廣以及快充源適配器滲透率的提升，快充源適配器市場正在快速發(fā)展。在智能手機(jī)設(shè)備市場，快充手機(jī)在智能手機(jī)市場的滲透率持續(xù)提升，已從高端機(jī)型向中低端機(jī)型滲透。在平板電腦/筆記本電腦市場，根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)，2021年全球平板電腦出貨量總計(jì)1.69億臺(tái)，同比增長3.2%。 2021年全球筆記本電腦出貨量將達(dá)到3.47億臺(tái)，同比增長14.5%。消費(fèi)電子市場正在穩(wěn)步增長。在電動(dòng)工具市場，隨著電鉆、電動(dòng)螺絲刀、沖擊扳手等電動(dòng)工具小型化、便攜化的趨勢(shì)，無繩充電式電動(dòng)工具逐漸受到青睞。據(jù)EVTank發(fā)布的《中國電動(dòng)工具行業(yè)發(fā)展白皮書（2022年）》數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年全球電動(dòng)工具出貨量分別為4.4億臺(tái)、4.7億臺(tái)、4.6億臺(tái)、4.9億臺(tái)、5.8億臺(tái)。在智能家居設(shè)備市場，據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年全球智能家居設(shè)備出貨量將達(dá)到8.95億臺(tái)，較2020年增長11.7%。據(jù)中信證券研究所統(tǒng)計(jì)，全球快充市場規(guī)模將達(dá)到26 2021年將達(dá)到1000億元，預(yù)計(jì)2022年將以190.77%的速度增長至756億元，2023年將突破千億大關(guān)。綜上所述，由于手機(jī)等智能設(shè)備應(yīng)用場景的擴(kuò)大隨著相關(guān)消費(fèi)電子產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的拓展和應(yīng)用時(shí)長的增加，電源管理芯片和快充協(xié)議芯片的需求持續(xù)增長，行業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展前景廣闊。 2、上半年凈利潤同比增長160.96%，28家機(jī)構(gòu)調(diào)查凸顯投資價(jià)值。近年來，英集鑫業(yè)績?cè)谛袠I(yè)和自身的雙重拉動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了快速增長，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，英集鑫營業(yè)收入分別為3.48億元、3.89億元、7.81億元，復(fù)合增長率達(dá)49.77%；凈利潤分別為1601.93萬元、6208.02萬元、15827.38萬元。億元，復(fù)合增長率214.33%。 2022年1月至6月，英集鑫營業(yè)收入4.1億元，同比增長15.32%；凈利潤9800萬元，同比增長160.96%。從凈資產(chǎn)收益率來看，英集信近年來加權(quán)平均ROE持續(xù)上升，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。東方財(cái)富精選數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年、2022年1月至6月，英集信加權(quán)平均ROE分別為13.28%、19.30%、26.71%、9.53%。其中，2022年1月至6月加權(quán)平均ROE較去年同期的7.13%上升2.40個(gè)百分點(diǎn)。出色的業(yè)績讓英集鑫得到了多家投資機(jī)構(gòu)的深入研究，凸顯了其投資價(jià)值。

2022年8月21日，嘉實(shí)基金管理有限公司、金鷹基金、方正證券、敦和資產(chǎn)管理有限公司、海富通基金、中加基金管理有限公司、長信基金、新華資產(chǎn)管理有限公司、興業(yè)基金、中信信誠基金、金門金融、方正證券研究所、長江養(yǎng)老、凱時(shí)基金管理有限公司、交銀施羅德基金、上海云門投資管理有限公司.永盈基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司、云阿爾資本、弘德基金管理有限公司、春厚基金、國泰基金管理有限公司、中?；?、富臨投資、上海銀基基金管理有限公司、鵬華基金管理有限公司、長信基金、華泰保險(xiǎn)、興基金等共28家機(jī)構(gòu)對(duì)英集信進(jìn)行了調(diào)研。 3、進(jìn)入眾多知名品牌的供應(yīng)鏈體系，區(qū)位優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)市場競爭力。英集鑫自成立以來，不斷擴(kuò)大和發(fā)展龐大的客戶群體?，F(xiàn)已進(jìn)入小米、OPPO、三星等知名品牌廠商的供應(yīng)鏈體系。在電源管理市場獲得了良好的品牌認(rèn)知度，并在電源管理和快充領(lǐng)域建立了良好的用戶基礎(chǔ)。其中，英集芯移動(dòng)電源芯片的最終品牌客戶包括小米、公牛、南孚、摩菲、EBO、街電、小電等；無線充電芯片的最終品牌客戶包括Anker、品勝、飛利浦、魯聯(lián)等； TWS耳機(jī)充電盒芯片的最終品牌客戶包括漫步者、圖拉斯、倍思等；車充芯片的最終品牌客戶包括聯(lián)想、Verizon等；快充協(xié)議芯片的最終品牌客戶包括小米、OPPO、聯(lián)想、諾基亞、LG等。在銷售模式上，英集芯采用經(jīng)銷為主、直銷為輔的商業(yè)模式。一方面，經(jīng)銷商擁有渠道資源優(yōu)勢(shì)，可以擴(kuò)大英集鑫的銷售覆蓋范圍；另一方面，經(jīng)銷商可以協(xié)助客戶進(jìn)行日常維護(hù)，提高英集鑫的運(yùn)營效率。需要看到的是，集成電路產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)凝聚力強(qiáng)，英集芯產(chǎn)品需要經(jīng)過嚴(yán)格的質(zhì)量測(cè)試才能被終端客戶采用。一旦終端客戶認(rèn)可并大規(guī)模使用英集芯的芯片，更換芯片品牌可能需要終端客戶重新設(shè)計(jì)集成方案，從而產(chǎn)生額外成本。因此，產(chǎn)品得到客戶認(rèn)可后，英集鑫將直接與終端客戶形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。借助自身積累的優(yōu)質(zhì)客戶群，英集鑫進(jìn)一步提升了品牌知名度和市場影響力。與優(yōu)質(zhì)客戶合作帶來的品牌效應(yīng)，也將幫助英集鑫進(jìn)一步開發(fā)其他客戶。同時(shí)，英集芯所在的珠三角地區(qū)是國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)區(qū)域。芯片經(jīng)銷商、終端產(chǎn)品制造商、最終品牌客戶相對(duì)集中在珠三角地區(qū)。英集鑫充分利用珠三角的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，與深圳當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商、整機(jī)制造商、最終品牌客戶保持密切溝通。由于消費(fèi)電子產(chǎn)品的快速迭代，與客戶的地理接近使得英集芯能夠及時(shí)捕捉客戶需求的變化，為產(chǎn)品的快速迭代創(chuàng)造了有利條件，從而使產(chǎn)品定義和芯片參數(shù)配置能夠滿足客戶的需求。需求多種多樣。此外，在后續(xù)服務(wù)方面，英集鑫還可以與整機(jī)制造商和最終品牌客戶保持及時(shí)溝通，為他們提供有效、及時(shí)的技術(shù)支持。從銷售費(fèi)用來看，由于英吉信及主要經(jīng)銷商均位于珠三角地區(qū)，渠道維護(hù)成本和物流成本較同行業(yè)有優(yōu)勢(shì)，銷售費(fèi)用率低于同行業(yè)平均水平。

2019年至2021年、2022年1月至6月，英集信銷售費(fèi)用分別為534.52萬元、514.23萬元、1417.59萬元、762.01萬元，分別占營業(yè)收入的1.54%、1.32%、1.82%。1.86%。同期，英集信同行業(yè)可比公司勝邦股份、上海貝嶺、新鵬微、晶峰明源、立信微的平均銷售費(fèi)用率分別為4.11%、3.63%、3.23%、 3.92%（新鵬微、晶峰明源、立信微2022年半年報(bào)數(shù)據(jù)尚未披露）?？梢姡⒓井a(chǎn)品已進(jìn)入小米、OPPO、三星等知名品牌廠商的供應(yīng)鏈體系，終端客戶一旦認(rèn)可芯片產(chǎn)品并大規(guī)模使用，就不會(huì)輕易更換芯片品牌。同時(shí)，英集鑫擁有珠三角的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，有利于與終端客戶的緊密溝通，降低渠道維護(hù)成本和物流成本，增強(qiáng)產(chǎn)品市場競爭力。 4、電源管理芯片+快充協(xié)議芯片兩輪驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)品具備三大競爭優(yōu)勢(shì)。英集芯自成立以來，不斷推出高集成度、高定制化、高性價(jià)比、低替代性的數(shù)?；旌闲酒?。目前，英集芯憑借在電源管理、快充等應(yīng)用領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，已成為消費(fèi)電子市場電源管理芯片和快充協(xié)議芯片的主要供應(yīng)商之一。 2019年至2021年，英集芯電源管理芯片營收分別為2.96億元、2.68億元、5.19億元，分別占當(dāng)前主營業(yè)務(wù)收入的87.80%、71.57%、67.26%；快充協(xié)議芯片的收入分別為4100萬元、1.07億元、2.52億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為12.20%、28.43%、32.74%。其中，英集芯2020年電源管理芯片營收下降主要是受疫情影響以及移動(dòng)電源終端產(chǎn)品需求下降，導(dǎo)致移動(dòng)電源芯片銷售收入下降。英集芯快充協(xié)議芯片營收快速增長得益于下游快充配件市場的快速發(fā)展，以及英集芯憑借自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)入眾多知名手機(jī)廠商和主流第三方配件廠商。在快充協(xié)議芯片領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。從產(chǎn)品綜合競爭力來看，英集鑫的產(chǎn)品具有三大競爭優(yōu)勢(shì)。首先，它具有性價(jià)比高、產(chǎn)品可靠性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。與傳統(tǒng)電源芯片廠商相比，英集芯自主研發(fā)的電源管理全集成SoC解決方案無需經(jīng)過系統(tǒng)方案提供商?？梢灾苯影l(fā)貨給整機(jī)制造商，客戶只需根據(jù)其提供的參考資料進(jìn)行組裝即可，從而有效縮短了客戶的研發(fā)周期和生產(chǎn)周期，優(yōu)化了客戶成本。此外，英集芯通過先進(jìn)的系統(tǒng)架構(gòu)和算法設(shè)計(jì)，使所開發(fā)的芯片在滿足客戶技術(shù)指標(biāo)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)化，保證了產(chǎn)品的性價(jià)比。作為國內(nèi)為數(shù)不多的進(jìn)入品牌手機(jī)客戶原裝充電器市場的芯片廠商之一，英集芯的快充協(xié)議芯片可靠性高，終端返修不良率控制在10PPM（百萬分之一）以下。其次，兼容性高，支持多種快充協(xié)議類型。目前市場上的快充協(xié)議有多種類型和版本。英集芯快充芯片產(chǎn)品已獲得高通、聯(lián)發(fā)科、展訊、華為、三星、OPPO、小米、vivo等主流平臺(tái)的協(xié)議授權(quán)。根據(jù)《移動(dòng)通信終端快速充電技術(shù)要求和測(cè)試方法》，國內(nèi)移動(dòng)通信終端使用的快充協(xié)議可分為五類，英集芯可以支持全部五類快充協(xié)議。最后，產(chǎn)品配置多樣化，滿足客戶多樣化需求。消費(fèi)電子領(lǐng)域的產(chǎn)品需要根據(jù)下游需求的變化頻繁升級(jí)。英集芯設(shè)計(jì)的數(shù)?；旌想娫垂芾硇酒诋a(chǎn)品定義之初就考慮到了客戶的多樣化需求，預(yù)先設(shè)計(jì)了各種可配置選項(xiàng)。

芯片量產(chǎn)后，通過出廠前配置不同的參數(shù)代碼，可以快速滿足客戶的各種新需求，大大減少芯片的迭代升級(jí)次數(shù)，覆蓋客戶更多的需求，增加客戶粘性。 5、研發(fā)人員占比超過60%，2022年上半年新增發(fā)明專利11項(xiàng)。英集芯始終將芯片的設(shè)計(jì)開發(fā)作為經(jīng)營活動(dòng)的核心，注重芯片的集成和效率電源管理芯片和快充協(xié)議芯片。順應(yīng)低功耗、數(shù)字化、智能化等發(fā)展趨勢(shì)，堅(jiān)持技術(shù)研發(fā)自主創(chuàng)新，不斷推出具有市場競爭力的芯片和解決方案。在研發(fā)投入方面，英集鑫堅(jiān)持自主創(chuàng)新的技術(shù)研發(fā)戰(zhàn)略，持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)投入較高。 2019年至2021年、2022年1月至6月，英集芯研發(fā)投入分別為4426.05萬元、5065萬元、9771.24萬元、6261.77萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的12.72%、13.01%、12.52%。 %, 15.26%。在研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面，英集鑫擁有一支技術(shù)精良、創(chuàng)新能力強(qiáng)的高級(jí)技術(shù)團(tuán)隊(duì)，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。截至2022年6月30日，英集信研發(fā)人員總數(shù)為192人，占其總?cè)藬?shù)的60.95%，較去年同期的158人增加34人，同比增加21.52人%。研發(fā)人員數(shù)量增加的同時(shí)，英集信研發(fā)人員的學(xué)歷水平也得到了提高。碩士及以上研發(fā)人員占研發(fā)人員總數(shù)的比例由30.38%提高到31.25%。其中，英集芯核心技術(shù)人員有5名曾就職于國內(nèi)外知名芯片設(shè)計(jì)公司。擁有雄厚的研發(fā)能力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中碩士4人。一支以核心技術(shù)人員為首、行業(yè)資深人員組成的技術(shù)專家團(tuán)隊(duì)，構(gòu)成了英集鑫的研發(fā)骨干。在研發(fā)機(jī)構(gòu)的設(shè)立方面，英集鑫目前已在珠海、成都、上海、蘇州等地設(shè)立研發(fā)部門，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)和新技術(shù)開發(fā)，保持現(xiàn)有產(chǎn)品的競爭力。由此，英集芯形成了五項(xiàng)具有較強(qiáng)市場針對(duì)性和巨大應(yīng)用價(jià)值的核心技術(shù)，包括數(shù)?；旌蟂oC集成技術(shù)、快充接口協(xié)議全集成技術(shù)、低功耗多電源管理技術(shù)、高精度ADC和燃油表技術(shù)、大功率升降壓技術(shù)等。2022年上半年，英集信共申請(qǐng)專利技術(shù)31項(xiàng)，累計(jì)授權(quán)專利11項(xiàng)。授權(quán)專利11項(xiàng)全部為發(fā)明專利。英集芯共獲得國內(nèi)專利授權(quán)87項(xiàng)，其中發(fā)明專利57項(xiàng)、實(shí)用新型專利30項(xiàng)、軟件著作權(quán)11項(xiàng)、集成電路布圖設(shè)計(jì)專有權(quán)115項(xiàng)。值得注意的是，英集芯基于自主研發(fā)的數(shù)?；旌蟂oC集成、快充接口協(xié)議全集成等核心技術(shù)。英集芯設(shè)計(jì)的芯片產(chǎn)品具有集成度高、兼容性好的特點(diǎn)。在特定領(lǐng)域，與TI、MPS、PI、Cypress、Silicon Power等全球知名電源管理IC設(shè)計(jì)公司展開競爭，部分產(chǎn)品性能指標(biāo)已達(dá)到或超過國際品牌的產(chǎn)品投標(biāo)，技術(shù)的進(jìn)步是毋庸置疑的。未來，英集芯將以核心技術(shù)為驅(qū)動(dòng)，抓住消費(fèi)電子、5G通信、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子等終端應(yīng)用市場快速發(fā)展的機(jī)遇，積極拓展新細(xì)分領(lǐng)域，持續(xù)推出更具競爭力的產(chǎn)品。同時(shí)，英集鑫將持續(xù)開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，提升品牌影響力，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。