李一平/文人們應(yīng)該了解凱恩斯的理論，人們也應(yīng)該了解奧地利學(xué)派的經(jīng)濟(jì)周期理論，這一點(diǎn)非常重要。

穆雷·羅斯巴德（Murray Rothbard，1926-1995）是20世紀(jì)下半葉奧地利學(xué)派的“首席理論家”。他運(yùn)用奧地利學(xué)派早期代表人物馮·米塞斯的經(jīng)濟(jì)周期理論，邏輯而完美地解釋了經(jīng)濟(jì)蕭條，特別是美國(guó)的大蕭條。

1. 奧地利學(xué)派

奧地利學(xué)派于1880年代出現(xiàn)于奧地利，其創(chuàng)始人是卡爾·門格爾。他的主觀價(jià)值理論和邊際分析徹底改變了經(jīng)濟(jì)學(xué)，成為主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要組成部分。他的學(xué)生歐根·馮·龐巴維克進(jìn)一步發(fā)展了他的理論，他的資本和利息理論對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論產(chǎn)生了重要影響。該理論認(rèn)為，個(gè)人對(duì)當(dāng)前消費(fèi)和未來(lái)消費(fèi)的自愿選擇決定了資本品的積累。資本品的積累擴(kuò)大了生產(chǎn)和技術(shù)進(jìn)步的迂回過程，從而帶來(lái)更多的未來(lái)消費(fèi)，這就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的本質(zhì)。

早期奧地利學(xué)派的另一位代表人物是路德維?！ゑT·米塞斯（Ludwig Hein-rich Edler von Mises）。他將奧地利學(xué)派帶入20世紀(jì)，被譽(yù)為現(xiàn)代奧地利學(xué)派的代表。二戰(zhàn)期間，米塞斯被迫移民美國(guó)，過著長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的漂泊生活。米塞斯是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定捍衛(wèi)者。 20世紀(jì)20年代，他對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)發(fā)起了著名的攻擊。他斷言，沒有跟隨市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)格，你就不會(huì)知道資源的稀缺性，也不會(huì)知道如何最有效地配置資源。波蘭的蘭格提出了著名的“試錯(cuò)法”，馮·米塞斯回應(yīng)說“市場(chǎng)無(wú)法模擬”。實(shí)際上，米塞斯似乎贏了。米塞斯關(guān)于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)不可能的觀點(diǎn)具有深遠(yuǎn)的歷史意義。

奧地利學(xué)派的另一位代表人物是米塞斯的學(xué)生弗里德里希·奧古斯特·馮·哈耶克。哈耶克完成了奧地利學(xué)派的核心——經(jīng)濟(jì)周期理論。經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和價(jià)格的影響是非中性的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)由不同的生產(chǎn)階段組成，貨幣由不同的人持有。當(dāng)央行人為地增加貨幣供應(yīng)量，或者人為地讓貨幣利率低于自然利率時(shí)，必然會(huì)誘使企業(yè)家將資源錯(cuò)配到資本品的生產(chǎn)上，投資到不應(yīng)該投資的項(xiàng)目上，進(jìn)一步人為擾亂經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)本身就創(chuàng)造了虛假的繁榮。當(dāng)貨幣停止增長(zhǎng)或利率回歸自然利率時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中曾經(jīng)隱藏的錯(cuò)誤就會(huì)出現(xiàn)，繁榮崩潰，蕭條開始。蕭條是對(duì)泡沫的強(qiáng)制擠出、對(duì)結(jié)構(gòu)的強(qiáng)制調(diào)整。 1974年，哈耶克憑借這一理論獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。二戰(zhàn)后，或許是因?yàn)閯P恩斯主義的勝利，哈耶克從經(jīng)濟(jì)學(xué)轉(zhuǎn)向政治哲學(xué)研究，寫出了政治哲學(xué)經(jīng)典著作《通向奴役之路》。 《美國(guó)大蕭條》的作者穆瑞·羅斯巴德是繼米塞斯、哈耶克之后奧地利學(xué)派最著名的代表人物。他在經(jīng)濟(jì)學(xué)、歷史學(xué)、政治哲學(xué)、法學(xué)等領(lǐng)域取得了杰出成就。貢獻(xiàn)。

《通往奴役之路》

[中文] 弗里德里希·奧古斯特·馮·哈耶克|

王明義、馮興元等|已翻譯

中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社

1997年8月

羅斯巴德出生于美國(guó)的一個(gè)猶太家庭。 1956年獲得哥倫比亞大學(xué)博士學(xué)位后，他立即致力于米塞斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究?！睹绹?guó)大蕭條》是羅斯巴德的杰作。 1963年出版后，重印5次，重印8次。本書運(yùn)用奧地利經(jīng)濟(jì)周期理論，對(duì)美國(guó)20世紀(jì)30年代的大蕭條提供了創(chuàng)新的解釋。

《美國(guó)大蕭條》

[美國(guó)] 穆雷·羅斯巴德|

謝華宇譯|

海南出版社

2017年12月

2. 馮·米塞斯的經(jīng)濟(jì)周期理論

馮·米塞斯認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期通常以通貨膨脹為特征，其特點(diǎn)是貨幣供應(yīng)量增加，貨幣變得更便宜，不適當(dāng)?shù)耐顿Y甚至錯(cuò)誤的投資增加。表面上看起來(lái)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，實(shí)際上卻是這樣。行動(dòng)造成了更大的危機(jī)。蕭條時(shí)期是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的被迫調(diào)整。

從某種意義上說，馬克思也持這種觀點(diǎn)。馬克思在第二卷《資本論》 《固定資本和流動(dòng)資本》中指出，大多數(shù)勞動(dòng)資料由于工業(yè)進(jìn)步而不斷被改革，新的勞動(dòng)資料取代了舊的勞動(dòng)資料。迫使企業(yè)設(shè)備提前進(jìn)行更大規(guī)模更新的主要是災(zāi)難和危機(jī)（即蕭條）。

盡管馬克思和米塞斯對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條的作用有著幾乎相同的看法，但他們對(duì)問題的解決方案卻截然相反：馮·米塞斯通過沒有政府干預(yù)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系解決了問題，而馬克思則通過“經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟”的圖式解決了問題。 Free People”就是用來(lái)解決這個(gè)問題的。

羅斯巴德認(rèn)為，只有米塞斯的理論才能解釋經(jīng)濟(jì)蕭條。他認(rèn)為米塞斯的經(jīng)濟(jì)周期理論通過研究銀行擴(kuò)張來(lái)分析干預(yù)自由市場(chǎng)的結(jié)果，深刻闡述了蕭條階段的積極作用。實(shí)踐證明馮·米塞斯是正確的。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期和商業(yè)波動(dòng)，羅斯巴德認(rèn)為區(qū)分商業(yè)周期和商業(yè)波動(dòng)很重要。社會(huì)生活充滿了無(wú)法提前準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的持續(xù)變化。人們?cè)噲D盡可能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)變化，但變化不能簡(jiǎn)化為一門科學(xué)。企業(yè)家正忙于預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變化，包括供需狀況。獲得利潤(rùn)越成功的企業(yè)家，對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)就越準(zhǔn)確，而預(yù)測(cè)不成功的企業(yè)家則在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。因此，自由市場(chǎng)上那些成功的企業(yè)家也是最善于預(yù)測(cè)未來(lái)商業(yè)環(huán)境的人。然而，這種預(yù)測(cè)從來(lái)都不是完美的。對(duì)未來(lái)的判斷是否準(zhǔn)確，取決于預(yù)測(cè)者的生活積累、信息來(lái)源、靈感和運(yùn)氣。

羅斯巴德指出，經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域都在不斷發(fā)生變化，包括消費(fèi)者品味的變化、時(shí)間偏好的變化以及由于時(shí)間偏好而導(dǎo)致的投資與消費(fèi)比例的變化；環(huán)境中勞動(dòng)力數(shù)量、質(zhì)量和地點(diǎn)的變化；自然資源的發(fā)現(xiàn)或枯竭；技術(shù)變革引起的生產(chǎn)能力變化；所有這些變化都是正常的，很難想象沒有它們的社會(huì)。如果這個(gè)社會(huì)每個(gè)人日復(fù)一日地重復(fù)同樣的工作、同樣的生活模式，一切都超級(jí)穩(wěn)定，那就意味著落后了。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，各種變化時(shí)刻發(fā)生。聰明的企業(yè)家總是能抓住機(jī)會(huì)。在所有的變化中，關(guān)鍵是貨幣數(shù)量的隨機(jī)變化。羅斯巴德指出，應(yīng)考慮一般業(yè)務(wù)變化。我們首先要考慮的是，這些變化是通過通用交換媒介——貨幣傳播的，它將所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)連接在一起。如果一個(gè)價(jià)格上漲而另一個(gè)價(jià)格下跌，那就告訴我們需求正在從一個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)行業(yè)。如果所有部門的價(jià)格均等上漲或下跌，那么貨幣部門必定會(huì)發(fā)生變化。只有貨幣需求和供給的變化才會(huì)引起價(jià)格變化。貨幣供應(yīng)量增加而貨幣需求保持不變會(huì)扭曲價(jià)格。

人為加值貨幣造成的價(jià)格變化并不反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真實(shí)情況，不反映真實(shí)情況的市場(chǎng)價(jià)格擾亂了企業(yè)家的判斷。因?yàn)樨泿呕蛘哔Y本便宜，人們承擔(dān)了很多不該承擔(dān)的項(xiàng)目，創(chuàng)造了大量的“假就業(yè)”和低質(zhì)量的GDP，而財(cái)富本身并沒有增加。因此，經(jīng)常會(huì)看到一些大項(xiàng)目才進(jìn)行到一半就發(fā)現(xiàn)增加的貨幣買不到東西，正在進(jìn)行的項(xiàng)目和項(xiàng)目也只能完成一半。

加杠桿帶來(lái)的“繁榮”充滿了浪費(fèi)和錯(cuò)誤投資。不發(fā)展經(jīng)濟(jì)如何解決這個(gè)“繁榮”？蕭條期的作用是解決這種“繁榮”帶來(lái)的資源錯(cuò)配、結(jié)構(gòu)失衡和資源浪費(fèi)。蕭條可以擠出泡沫，通過破產(chǎn)、重組、淘汰等方式調(diào)整結(jié)構(gòu)，刺激創(chuàng)新。逆著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向進(jìn)行調(diào)整是錯(cuò)誤的。正確的做法應(yīng)該是讓自由市場(chǎng)發(fā)揮作用。

相反，如果政府不讓自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的機(jī)制充分發(fā)揮作用，而是積極干預(yù)，就會(huì)適得其反。羅斯巴德指出，如果政府希望蕭條盡快結(jié)束，讓經(jīng)濟(jì)重回繁榮之路，最重要的是不要干預(yù)市場(chǎng)調(diào)整過程。干預(yù)程度越高，抑郁癥持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，程度越嚴(yán)重，完全康復(fù)的道路就越困難。

政府可能會(huì)采取一些措施來(lái)阻止市場(chǎng)回調(diào)。例如：（1）向?yàn)l臨破產(chǎn)的企業(yè)提供信貸，使其不至于消亡。 (2) 進(jìn)一步的通貨膨脹，從而阻止必要的價(jià)格下跌。 （三）工資率居高不下，失業(yè)率進(jìn)一步上升。 （四）防止價(jià)格下跌。將價(jià)格提高到高于市場(chǎng)應(yīng)有水平會(huì)導(dǎo)致商品滯銷并阻礙經(jīng)濟(jì)恢復(fù)繁榮。 （五）刺激消費(fèi)、抑制投資。我們已經(jīng)知道，更多的投資與更少的消費(fèi)相結(jié)合可以加快復(fù)蘇進(jìn)程；消費(fèi)多、儲(chǔ)蓄少，將進(jìn)一步加劇儲(chǔ)蓄資本的短缺。通過食品券和救濟(jì)金，可以擴(kuò)大消費(fèi)。一些私人資金可能用于儲(chǔ)蓄和投資，而所有政府資金都偏向于消費(fèi)。羅斯巴德認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)中政府規(guī)模的任何擴(kuò)張都會(huì)導(dǎo)致社會(huì)結(jié)構(gòu)中的消費(fèi)——投資模式開始有利于消費(fèi)，同時(shí)蕭條的過程也會(huì)延長(zhǎng)。 （六）失業(yè)人員救濟(jì)。任何對(duì)失業(yè)者的援助都會(huì)無(wú)限期地拖延失業(yè)問題的解決，并阻礙工人向能夠提供就業(yè)的行業(yè)轉(zhuǎn)移。

綜合以上分析，政府正確的政策是通過自由放任的方式充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的積極作用。為了防止蕭條的發(fā)生，政府首先應(yīng)該防止任何可能導(dǎo)致通貨膨脹的信貸擴(kuò)張。

如果我們用馮·米塞斯的商業(yè)周期理論來(lái)概括羅斯巴德對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條的解釋，那就是：銀行效率的提高使資本變得更便宜，誤導(dǎo)企業(yè)家進(jìn)入許多他們不應(yīng)該追求的項(xiàng)目，形成虛假繁榮。虛假繁榮的泡沫注定會(huì)破滅。蕭條就是市場(chǎng)機(jī)制強(qiáng)行消除、擠出泡沫。同時(shí)，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)回歸健康發(fā)展軌道。政府干預(yù)只會(huì)讓事情變得更糟。

三、用“經(jīng)濟(jì)周期理論”解釋美國(guó)大蕭條

美國(guó)歷史上，第一次大蕭條發(fā)生在1819年，聯(lián)邦政府當(dāng)時(shí)唯一做的就是放寬聯(lián)邦土地債務(wù)人的還款條件。 1837年恐慌期間，范布倫總統(tǒng)堅(jiān)決實(shí)行自由放任政策。媽的，死了，活了，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很快就從蕭條中走出來(lái)了。

面對(duì)1929年的大蕭條，胡佛領(lǐng)導(dǎo)的政府開始了“胡佛新政”，穩(wěn)步提高工資率和物價(jià)，擴(kuò)大信貸，支持瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，加大政府干預(yù)力度（如補(bǔ)貼失業(yè)者、提供公共服務(wù)）。服務(wù)工程投資），從而達(dá)到抗抑郁的目的。從大蕭條一開始，胡佛就將其措施轉(zhuǎn)向違反自由放任原則。他的所有干預(yù)措施都是外柔內(nèi)剛，建議背后帶有威脅。結(jié)果，胡佛卸任后對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)使經(jīng)濟(jì)陷入前所未有的蕭條。以至于三年半過去了，人們還看不到復(fù)蘇的跡象，失業(yè)率達(dá)到了可怕的25%。

胡佛政府違背自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行全面干預(yù)：包括解決失業(yè)問題、擴(kuò)大信貸、大力發(fā)展公共建設(shè)、增加稅收、增加購(gòu)房貸款、加強(qiáng)農(nóng)業(yè)管理等。從而形成了巨大的農(nóng)產(chǎn)品過剩。胡佛對(duì)抗蕭條的措施悲慘地失敗了。胡佛的失敗應(yīng)該被視為政府計(jì)劃和干預(yù)的失敗，而不是自由市場(chǎng)的失敗。在此之前，在1920-1921年的危機(jī)中，自由市場(chǎng)監(jiān)管已經(jīng)取得了成功。

奧地利學(xué)派的“經(jīng)濟(jì)周期理論”也可以解釋美國(guó)2008年的大蕭條。這次蕭條源于美聯(lián)儲(chǔ)多年來(lái)的貨幣管理不善。 2003年至2008年的五年間，美聯(lián)儲(chǔ)向金融市場(chǎng)注入巨額資金，美聯(lián)儲(chǔ)M2供應(yīng)量增加了40%。經(jīng)過通貨膨脹影響調(diào)整后，主要市場(chǎng)利率要么為零，要么為負(fù)。

2003年至2008年，銀行體系向所有借款人隨意提供貸款，這些銀行不僅降低了名義利率，還降低了信貸標(biāo)準(zhǔn)。為了獲得信貸，金融機(jī)構(gòu)用“創(chuàng)新”的方式，將房地產(chǎn)抵押貸款包裝成安全的金融組合，實(shí)際上是高風(fēng)險(xiǎn)的垃圾債券。

低利率和低信貸標(biāo)準(zhǔn)也影響了消費(fèi)擴(kuò)張，導(dǎo)致2003年至2008年消費(fèi)信貸增長(zhǎng)了25%。人們的債務(wù)負(fù)擔(dān)急劇增加，潛在風(fēng)險(xiǎn)較高。貨幣泛濫導(dǎo)致的低利率和信貸方式的創(chuàng)新導(dǎo)致了資源的巨大浪費(fèi)和錯(cuò)配：太多人無(wú)力承擔(dān)抵押貸款；在后泡沫氛圍下，太多的投資項(xiàng)目無(wú)法維持；經(jīng)濟(jì)衰退之下，人們的財(cái)富和收入發(fā)生了大幅調(diào)整，過多的消費(fèi)債務(wù)已經(jīng)脫離了人們真正能夠承受的范圍。消費(fèi)不足的觀念是錯(cuò)誤的。

4. 找到所在國(guó)家政府與市場(chǎng)的最佳結(jié)合點(diǎn)

在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐和經(jīng)濟(jì)政策制定上，各國(guó)政府都偏愛凱恩斯主義。凱恩斯主義可以通過多種貨幣和項(xiàng)目創(chuàng)造輝煌。然而，滯脹很快接踵而至，加劇了問題。

按照奧地利學(xué)派的觀點(diǎn)，發(fā)行更多貨幣是一項(xiàng)非常糟糕的政策。在馬克思的經(jīng)濟(jì)學(xué)中，貨幣只是一種交換媒介。例如，一只羊等于兩把斧頭。軸是貨幣和實(shí)際財(cái)富。將上面的示例替換為更現(xiàn)代的示例。如果8條面包換一雙鞋，8條面包就是貨幣。鈔票出現(xiàn)后，先用8塊面包換8塊錢，然后用8塊錢買8塊面包?，F(xiàn)在還有8片面包。我想買兩雙鞋，但銀行多發(fā)了8元錢，總共16元。給鞋匠16元后，他會(huì)發(fā)現(xiàn)，第一個(gè)8元買了相關(guān)材料后，第二個(gè)8元就再也買不到任何東西了。因此，增發(fā)貨幣會(huì)造成新的不公平：能夠獲得增發(fā)貨幣的人的利益以及上漲的浪潮不會(huì)受到損害。

凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論和該理論所支持的政策沒有認(rèn)識(shí)到危機(jī)本身就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種機(jī)制，它對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)形成的泡沫和被破壞的經(jīng)濟(jì)秩序具有修復(fù)作用。人們經(jīng)常談?wù)撌袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。事實(shí)上，蕭條本身就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的機(jī)制。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，那些引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)會(huì)大量投資、快速發(fā)展。蕭條意味著給高速行駛的經(jīng)濟(jì)列車踩剎車，迫使泡沫被擠掉，落后被淘汰，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)被調(diào)整升級(jí)，創(chuàng)新被激發(fā)。

政客們熱愛凱恩斯主義。凱恩斯主義可以創(chuàng)造繁榮，但它具有泡沫的成分。從某種意義上說，凱恩斯主義違背了經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，幾乎不可能找到一個(gè)實(shí)施奧地利學(xué)派的模型。各國(guó)政府都在尋求市場(chǎng)與政府的最佳結(jié)合。卓越是在特定條件下的卓越。

（作者為中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家中國(guó)特色政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心學(xué)術(shù)委員會(huì)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師）