這個問題就是為了填補空白。之前提到過2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，也有網(wǎng)友問過。他們一直聽說互聯(lián)網(wǎng)泡沫，但它是怎么產(chǎn)生的呢？事實上，在過去的一年里，中國不斷加大對互聯(lián)網(wǎng)領域的監(jiān)管力度，以防止像2000年那樣的互聯(lián)網(wǎng)泡沫重演，因為它的破壞力太大了。 2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫使美國納斯達克指數(shù)在兩年內(nèi)從最高點5047點跌至2002年的1129點，跌幅達78%。兩年時間蒸發(fā)了5萬億美元，當年中國的GDP總量只有1.25萬億美元。又花了15年才恢復，代價太大了。因此，中國必須時不時地戳破這個泡沫，為其降溫。以史為鑒也是保護互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一種方式。

互聯(lián)網(wǎng)的普及讓我們從互聯(lián)網(wǎng)的普及開始。或許普通人最應該慶幸的是摩爾定律，其中之一就是微處理器的性能每18個月就翻一番，而價格則下降一半；那就是價格的大幅下降，讓電腦這種奢侈品走進了尋常百姓家。因為互聯(lián)網(wǎng)的誕生，越來越多的普通人發(fā)現(xiàn)他們可以通過互聯(lián)網(wǎng)重新認識世界。正是這種效應增加了計算機的銷量。 20世紀90年代的美國人將電腦與電視、洗衣機一起列為生活必需品之一。從1990年到2000年，美國家庭的電腦普及率從1%飆升至45%。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家互聯(lián)網(wǎng)上繁雜的信息也給了一些有思想的人新的想法。既然互聯(lián)網(wǎng)上的用戶這么多，能不能做一些生意呢？于是很多創(chuàng)業(yè)者開始在互聯(lián)網(wǎng)上尋找機會。貝佐斯就是其中之一。他的創(chuàng)業(yè)想法也很簡單。他要在一張紙上寫下一份長長的清單，上面寫滿了可以在網(wǎng)上出售的東西。最終，他選擇了書籍。亞馬遜剛上線兩個月，就能夠?qū)崿F(xiàn)每周營業(yè)額2萬美元，并將不太暢銷的書籍銷往全球50多個國家。

顛覆華爾街的認知。這不僅讓貝佐斯感到驚訝，也讓華爾街的分析師感到震驚。生意怎么能這樣做呢？我以前只見過IBM、微軟這樣的計算機公司。亞馬遜創(chuàng)業(yè)僅三年就上市了。你可能會認為它上市就能賺錢。你錯了。上市的時候還是虧本做生意，但虧本的目的是為了快速占領市場。互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式完全顛覆了華爾街很多投資者對傳統(tǒng)商業(yè)的認知。他們還可以這樣玩。所以這種玩法被華爾街稱為“get big fast”。就是前期拼命砸錢，增加用戶數(shù)而已。別在意。未來就會有利潤。這種認識在華爾街廣為流傳。如果你不相信這一點，你就不是一個合格的華爾街人。當然，有兩個人是特例，那就是巴菲特和查理芒格。他們?nèi)匀灰虿煌顿Y科技領域而受到批評，但正是這一點讓他們在可怕的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅中幸存下來。

資本層面達成了共識，接下來就看企業(yè)家如何表現(xiàn)。結(jié)果，大量互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司在20世紀90年代成立。一家名為Netscape的網(wǎng)絡瀏覽器公司成立于1994年，奇跡般地于1995年上市，首日發(fā)行價為28美元。當時已上漲2.5倍達到75美元，最后一天市值達到29億美元。我們再看看百年企業(yè)通用汽車。達到這個市值花了43年。告訴我，誰讀完之后不感動。

無論是普通百姓，還是高高在上的華爾街巨頭，誰還能坐得住，分得一杯羹呢？于是整個美國就開始了大規(guī)模的創(chuàng)富運動。只要你的項目與互聯(lián)網(wǎng)相連只要你的商業(yè)計劃與點網(wǎng)有關，你就不用擔心沒錢，因為它的背后站著華爾街，最強大的金融集團在地球上。當大量互聯(lián)網(wǎng)公司誕生后，游戲不再是互聯(lián)網(wǎng)公司本身，而是背后資本之間的競爭，燒錢搶用戶和市場，看誰能做大做快，做大快速地。 20世紀90年代，對于華爾街這樣的人來說，互聯(lián)網(wǎng)還是個新鮮事物，他們可能都搞不懂，更何況是普通人。不管怎樣，他們只知道，如果他們想賺錢，就去納斯達克買互聯(lián)網(wǎng)股票。

政府的助推是市場行為，但也有非市場行為，即政府的助推。 20世紀90年代，也是日本房地產(chǎn)市場泡沫破裂的末期。美國政府害怕受到影響，希望美國資本趁機抄底。我們采取了降息措施，鼓勵人們不要把錢存入銀行，而是全部花掉或?qū)ふ彝顿Y場所。兩大投資場所自然是股市和樓市。還有很重要的一點是，格林斯潘的應對措施大大提高了市場上機構(gòu)和普通投資者的風險偏好，因為格林斯潘的政策是在1986年和1998年發(fā)生金融危機時就推出政策救助，這相當于給投資者上了一份保險。最糟糕的情況就是格林斯潘，所以機構(gòu)和個人都敢于冒險，購買看起來不太可靠的公司。

所以，在散戶、資本、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家、政府的共同努力下，納斯達克指數(shù)簡直就是火箭。我們來看看當年的納斯達克走勢圖。從1995年到1998年10月，這個階段相對平靜。畢竟三大股指同時進退，走勢趨于一致。這一階段的互聯(lián)網(wǎng)普及率開始逐漸上升，但從1998年10月到1999年6月，建立了一定的互聯(lián)網(wǎng)用戶基礎后，用戶數(shù)量開始大幅增加，納斯達克指數(shù)也開始加速上漲，偏離標準普爾500 指數(shù)和道瓊斯指數(shù)。為什么會突然發(fā)生這種情況

原本受1998年亞洲金融危機影響，納斯達克公司平均凈利潤增長率為負，指數(shù)根本沒有上漲動力。然而，從1998年開始，美聯(lián)儲開始連續(xù)三次降息，減少了大量的資金釋放到市場上，總能找到地方去。股市完美吸收了政府釋放的熱錢，而互聯(lián)網(wǎng)公司的另一個特點是盈利能力與估值無關。簡單來說，估值就是別人認為你的公司在資本市場上值多少錢。你一年只能賺一萬元，但是只要資本看中了你公司的潛力，它還是可以給你的公司估值一億，而估值只與未來有關。因此，在資本眼中，互聯(lián)網(wǎng)公司的虧損是完全可以接受的。正是在這樣的邏輯下，納斯達克的市盈率不斷上升。

市盈率是美國股票除以每股凈利潤的比率。到了2000年，市盈率甚至達到了200。這么大的比率，要么股價高得離譜，要么每股收益很低?？吹饺绱舜蟮谋壤?，真是令人憤慨。要知道1991年日本房地產(chǎn)泡沫破滅時，公司整體市盈率僅為80，可以說納斯達克指數(shù)已經(jīng)變得畸形，股價已經(jīng)完全脫離了市場。公司的基本面。股價只受情緒影響，此時是非常危險的。但在令人興奮的股價上漲中，誰能嗅到危機的味道呢？業(yè)績增速無法支撐估值異常擴張。納斯達克指數(shù)于2000年3月10日進入最后的狂歡，指數(shù)收盤。價格是5047點。

各種因素綜合起來戳破了泡沫。 1、前面說過，格林斯潘的對策是在股市危機時出手相助，但在股市過熱時，也不得不打壓。于是從1999年底到2000年初的幾年里，他們連續(xù)六次加息，并計劃從銀行提取資金。這確實對市場造成了一定的影響。納斯達克開始小幅下跌，但市場上幾乎所有分析師異口同聲表示，這只是正常事件?；卣{(diào)并不奇怪，但說是一回事，做又是另一回事。 2、3月13日周一盤前交易中，科技龍頭股思科、微軟、戴爾、IBM同時出現(xiàn)數(shù)十億美元賣盤，開盤價立即從5034點拉升至4879點。拉低了足足4%，頓時引發(fā)恐慌。各家散戶基金和機構(gòu)見狀，紛紛效仿，引發(fā)連鎖反應。

3、1999年下半年，大批互聯(lián)網(wǎng)公司上市。 2000年上半年，提貨期到來。與此同時，各家上市公司的創(chuàng)始團隊開始大規(guī)模拋售股票套現(xiàn)。公司是什么樣的？它如何支持它？這些人最清楚這需要多長時間。大量賣單同時出現(xiàn)，加劇了指數(shù)的跌勢。 4、股價下跌時，美國商業(yè)周刊作為權(quán)威媒體對美國互聯(lián)網(wǎng)進行了解剖。他們的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有207家公司現(xiàn)金流為負，其中51家公司將在一年內(nèi)耗盡現(xiàn)金。就連受到青睞的亞馬遜也無法熬過十個月。這再次加劇了市場恐慌，將人們從夢中驚醒。資本市場不再激進。無法盈利但融資困難的互聯(lián)網(wǎng)公司不得不破產(chǎn)。下面，我們來看看曾經(jīng)輝煌的美國互聯(lián)網(wǎng)公司。過去一年半的時間里，增速高達6943%，但4845%的公司卻黯然退市。增長榜前30名的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，一半以上已經(jīng)消失。直到15年后，該指數(shù)才回到之前的高點。

甚至影響到了中國。我們常說阿里巴巴在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前獲得了2000萬美元融資。否則，沒錢的阿里巴巴能否熬過資本冬天還是個未知數(shù)。您可以回想一下您曾經(jīng)使用過哪些網(wǎng)站或軟件，但在災難發(fā)生后消失了。

馬克·吐溫曾經(jīng)說過，歷史不會重演，但會押韻。二十多年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫不會再重演，但會以另一種形式存在，資本高度壟斷、大大小小的賽道被巨頭接管等等，所以對企業(yè)來說還是有好處的。你的健康時不時地戳一下它。你說不行，看完就點個贊吧。感謝您關注貓眼兒頻道。下次見。