什么是多元金融公司？在美國，銀行和保險的業(yè)務范圍比較明確，行業(yè)分類簡單易懂。但其他類型的金融很難定義，所以我們用多元金融來泛指這些公司。

按市值計算，美國排名前五的多元化金融公司是哪些？

1、伯克希爾哈撒韋： 市值20624億元（以下貨幣單位均為人民幣）

2、摩根士丹利： 市值7498億元

3、貝萊德：市值7144億元

4、美國運通：市值6325億元

5、嘉信理財：市值5888億元

從市值來看，第二名和第五名都是同一量級，市值在5000億元到8000億元之間。排名第一的公司伯克希爾哈撒韋公司（以下統(tǒng)稱伯克希爾公司）脫穎而出，遠遠超過其他公司。這實際上是由于伯克希爾是一家相對另類的多元化金融公司。

伯克希爾·哈撒韋公司成立于1956年，總部位于美國內布拉斯加州奧馬哈市，這里也是巴菲特先生的故鄉(xiāng)。伯克希爾擁有391,500名員工，這一數(shù)字與中石化相當。

伯克希爾2020年宣傳照

伯克希爾是一家由兩個90多歲的人經營的公司。董事長沃倫·巴菲特今年90歲，副主席查理·芒格96歲。這實在是一件非常神奇的事情！

其他多元化金融公司的業(yè)務范圍為金融及相關領域。伯克希爾的獨特之處在于它是一個金融+工業(yè)帝國。

伯克希爾的金融業(yè)務由投資和保險兩部分組成。如果說保險是盾牌，那么投資就是矛。

2019年，伯克希爾的投資收益為3762億元，而保險收入僅占投資收益的十分之一左右，約為381億元。

在投資方面，伯克希爾持有美國多家大型上市公司的股份。一個著名的例子是其持有亨氏卡夫公司的股份。亨氏卡夫是世界著名的食品制造商，以其亨氏番茄醬和卡夫奧利奧餅干而聞名。伯克希爾持有亨氏卡夫超過26%的股份，而巴菲特的總持股比例達到46.71%，成為亨氏卡夫的第一大股東。

亨氏番茄醬

卡夫奧利奧餅干

巴菲特對食品行業(yè)的偏愛還可以從另一個例子看出。 DQ冰雪皇后是伯克希爾哈撒韋公司的子公司，是著名的冰淇淋零售店，在全球擁有7000多家門店。巴菲特甚至召集了一批大人物來支持DQ Ice Queen平臺。

巴菲特支持北京大悅城DQ冰皇后冰淇淋店

伯克希爾金融的第二個核心是保險業(yè)務，分為三個部分。

第一部分是車險業(yè)務，以CEICO車險為主體。 CEICO是美國第二大汽車保險公司，約占美國汽車保險市場份額的13.6%。

第二部分是責任險業(yè)務，由7家保險公司組成。 NICO公司承保商業(yè)汽車和一般責任保險； BHHC公司提供員工責任險、商業(yè)汽車責任險和商業(yè)房地產責任險；伯克希爾哈撒韋專業(yè)保險公司提供商業(yè)財產、傷亡、醫(yī)療保健職業(yè)責任保險等；領先醫(yī)療保險集團為普通醫(yī)生、外科醫(yī)生、牙醫(yī)和護理人員以及醫(yī)院提供責任保險；美國責任保險公司由五家專業(yè)保險公司組成，提供涵蓋個人和專業(yè)領域的責任保險；衛(wèi)士保險公司由五家保險公司組成，為超過35萬家中小企業(yè)提供責任保險； MLMIC Insurance是一家專業(yè)的醫(yī)療責任保險公司。

第三部分是再保險業(yè)務。通過伯克希爾哈撒韋再保險集團，它為全球的保險公司和再保險公司提供廣泛的財產、傷亡、人壽和健康再保險服務。在中國，再保險業(yè)務主要由中再集團開展。

中國再保險業(yè)務

伯克希爾的實體產業(yè)可分為四大模塊：鐵路、能源、制造和服務業(yè)。

鐵路業(yè)務的主體是伯靈頓北方圣達菲有限責任公司（BNSF），總部位于德克薩斯州沃思堡。它是美國最大的鐵路公司之一，擁有40,750 名員工。

BNSF Railroad 在美國中西部、西南部、南部和東南部以及加拿大和墨西哥的部分地區(qū)經營鐵路貨運服務。 BNSF鐵路三分之一以上的貨運收入來自消費品的運輸，這表明美國當之無愧地成為全球最大的消費品市場。

美國鐵路貨運

能源業(yè)務由伯克希爾哈撒韋能源公司（BHE）承擔，該公司由一系列子公司組成，擁有約23,000名員工。

BHE主要向美國、加拿大和英國提供電力和天然氣。 BHE不僅擁有自己的電網和天然氣管道，還擁有多種發(fā)電裝置，包括風能、太陽能、地熱能和水力發(fā)電站。

美國水力發(fā)電站

BHE還持有美國最大的房地產經紀公司的控股權。 American HomeServices 的主要業(yè)務是住宅銷售，擁有900 多家經紀公司和43,000 多名房地產經紀人。

中國的住房主體是社區(qū)形式的商品房，一層一戶，而美國的房地產住房是一棟一棟；我國房地產住宅銷售主要由房地產開發(fā)商組織，房地產企業(yè)實力雄厚；主要由專業(yè)房產經紀公司銷售，房產經紀公司實力雄厚。

伯克希爾家庭服務

伯克希爾的制造業(yè)務可分為三類：1.工業(yè)產品；2.工業(yè)產品；3.工業(yè)產品。 2、建筑產品； 3.消費品。

伯克希爾的工業(yè)部門擁有83,000 名員工。

PCC公司主要生產各種精密鑄件，應用于航空航天、電力、能源、醫(yī)療、管道、軍工等各個行業(yè)。

路博潤公司生產各種發(fā)動機潤滑油和先進的石化材料，包括非處方藥品、特種涂料、個人護理產品和體育用品。

路博潤產品

IMC國際金屬加工公司是世界三大跨國精密切削刀具制造商之一。其生產的工具用于各個工業(yè)領域。

Marmon Holdings是一家全球綜合性工業(yè)企業(yè)，擁有11個不同的業(yè)務部門和100多個制造業(yè)務，擁有超過22,000名員工，業(yè)務遍及全球21個國家和地區(qū)。有些公司為世界各地的餐廳提供設備；還有一些公司生產商用和家用凈水器；為運輸卡車等提供配件的公司；擁有127,000輛列車的火車租賃公司和擁有65,000輛車隊的油罐車租賃公司等等。

CTB公司主要生產糧食、家禽、豬肉、雞蛋、魚類和各種蔬菜的食品儲存設備。

LSPI Specialty Products, Inc. 為石油管道提供添加劑，以幫助運輸石油。

Berkshire Building Products 擁有57,500 名員工。

Clayton Homes 總部位于田納西州諾克斯維爾，是一家住宅建筑公司，可以現(xiàn)場或異地模塊化建造房屋。 2019年，Clayton Homes完成了約52,000套異地模塊化住宅的建設。 Clayton Homes 以房屋建設為基礎，提供房屋融資和房屋保險服務。

美國住宅建設

Shaw Group of Companies 總部位于佐治亞州道爾頓，是美國領先的地毯、地板和瓷磚制造商。

地毯

約翰曼維爾公司是一家建筑隔熱材料制造商，總部位于科羅拉多州丹佛市。

米特實業(yè)公司有兩項主營業(yè)務，住宅建筑的建筑裝飾材料生產和商業(yè)建筑的幕墻系統(tǒng)和空調通風管道系統(tǒng)的安裝。

本杰明摩爾公司主要生產各種油漆和涂料。其產品在美國和加拿大約8,800家商店銷售，并擁有自己的電子商務網站。

Acme Brick Company，是的，這家公司就是做磚的公司。

真磚

FOL公司總部位于肯塔基州鮑靈格林，主要生產和銷售各種服裝，包括基本服裝、內衣、休閑服、運動服和各種運動裝備。

衣服

Garan公司總部位于紐約，主要生產和銷售各種兒童及嬰兒服裝。

菲克海姆兄弟公司總部位于俄亥俄州辛辛那提，生產警服、消防服和軍服。

波黑鞋業(yè)控股集團總部位于康涅狄格州格林威治，主要生產各種戶外休閑鞋。

Brooks Sports 總部位于華盛頓州，銷售各種運動鞋和服裝。

Forest River Corporation 總部位于印第安納州埃爾克哈特，生產和銷售房車、拖車和公共汽車。

房車露營

金霸王總部位于伊利諾伊州芝加哥，主要生產高性能堿性電池，占據全球32%的市場份額。

金霸王電池

阿爾貝卡公司總部位于佐治亞州，生產各種相框和畫框。

Rich Online Group總部位于紐約，主要銷售珠寶及黃金等貴金屬配飾。

伯克希爾的服務和零售業(yè)務雇用了大約52,000 名員工。

麥克萊恩是美國最大的食品批發(fā)商之一，或者說是食品供應鏈公司。為沃爾瑪、7-11便利店等50,250家零售店供貨；為35,350家餐廳提供原材料配送；并為26,400 家零售店提供蒸餾酒、葡萄酒和啤酒的批發(fā)。

國際飛行安全公司總部位于紐約拉瓜迪亞機場，是一家針對飛行員、飛機維修人員及其他相關人員的專業(yè)培訓機構，擁有最先進的模擬飛行培訓系統(tǒng)。

拉瓜迪亞機場

NetJets 是一家共享飛機公司。主營業(yè)務是利用美國和歐洲閑置的飛機運力，最大限度地利用飛機運力。

TTI公司，全球專業(yè)半導體配件經銷商?？偛课挥诘驴怂_斯州沃思堡，在全球擁有100 多個銷售點和辦事處。

XTRA Corporation 是一家領先的貨運車隊租賃公司，總部位于密蘇里州圣路易斯，擁有一支由84,000 輛車輛組成的車隊。

伯克希爾哈撒韋汽車集團是美國最大的汽車零售商之一，擁有82家經銷店，主要銷售豐田、福特、日產和本田汽車。

此外，伯克希爾的服務和零售業(yè)還包括家具零售、珠寶零售和巧克力零售。

2019年，伯克希爾營收16707億元，凈利潤5342億元，凈利潤率為31.97%。伯克希爾營收在A股公司中排名第三，僅次于中石油和中石化；凈利潤比第一名的工商銀行高出2200億元。

伯克希爾目前的A類股票價格約為每股人民幣225萬元，B類股票每股約為人民幣1,504元。伯克希爾A類股票與B類股票之間的轉換比例為1:1,500。伯克希爾的市盈率并不高，只有8.78倍，市凈率更低，只有0.76倍。

每股350,000 美元的伯克希爾A 類股票

摩根士丹利是一家全球性金融公司，與高盛并稱為全球兩大投資銀行。

摩根士丹利是一家非常古老的公司，成立于1981年。摩根士丹利的創(chuàng)始人是J.P摩根。如果說洛克菲勒代表了美國石油業(yè)，那么摩根大通則代表了美國金融業(yè)的崛起。摩根公司原本是一家綜合性金融公司，包括銀行和證券業(yè)務。 20世紀30年代美國發(fā)生了大蕭條。銀行和證券的混業(yè)經營被認為是造成經濟危機的重要原因。后來，美國出臺法案，要求銀行和證券業(yè)分開經營。由此，摩根的公司一分為二，即主要從事銀行業(yè)務的摩根大通銀行和主要從事證券投資銀行業(yè)務的摩根士丹利。摩根大通的境內機構是總部位于上海的上海投資摩根基金；摩根士丹利的境內機構是位于深圳的摩根華鑫基金。

摩根

摩根士丹利辦公總部位于紐約百老匯1585號，擁有63,051名員工。摩根士丹利為全球客戶提供證券發(fā)行、財富管理和投資建議。

2019年，摩根士丹利的利息收入約占總收入的三分之一。

承銷企業(yè)IPO融資是摩根士丹利的重要收入來源。即將在香港聯(lián)交所上市的潮流盲盒公司泡泡瑪特由摩根士丹利承銷。

摩根士丹利大廈

2019年，摩根士丹利營收2717億元，凈利潤558億元，凈利潤率為20.54%。

貝萊德是全球最大的資產管理公司之一。該公司成立于1988 年，總部位于紐約市，擁有16,600 名員工。

貝萊德集團最大的特點是被動投資，簡單來說就是購買ETF基金和指數(shù)股票?？梢哉f，我們從不追求超額收益，只求跟上股指的表現(xiàn)。

貝萊德持續(xù)增持ETF基金，導致貝萊德成為美國多家超級公司的第二股東。例如Facebook、微軟、亞馬遜、英特爾、NVIDIA、德州儀器、博通和AMD等。

對于美國大多數(shù)大型上市公司來說，前三大股東往往不是公司創(chuàng)始人，而是專業(yè)的基金公司和資產管理機構。這些機構代表了廣泛的公司和組織以及其背后的廣大美國人民。從而形成了相對制衡、財務報表可信的現(xiàn)代企業(yè)代理制度。貝萊德是美國金融機構的典型代表。

黑石

貝萊德的另一個特點是其固定收益資產非常高，達到15萬億元?？梢哉f，從被動投資和固定收益資產來看，貝萊德是一家非?！跋挑~”的公司。

貝萊德管理著龐大的資產。截至2019年底，管理資產總額達48.67萬億元，比上交所股票總市值高出3萬億元以上。

2019年，貝萊德營收954億元，凈利潤293億元，凈利潤率為30.71%。貝萊德的市盈率為23.28倍，市凈率為3.22倍。

美國運通最著名的產品是它的信用卡——運通信用卡。美國運通是世界上最大的獨立信用卡公司。如今，美國運通是世界上最大的支付平臺公司之一。其主要競爭對手包括銀聯(lián)和支付寶。

美國運通黑金卡

2019年，美國運通在全球范圍內使用了7000萬張信用卡，這些卡的消費總額為70.15億元人民幣。全球最大的銀行已經發(fā)行了近1.6億張信用卡，但工行的信用卡使用率如果是三分之一就很不錯了，還不到5000萬張。而且這是基于14億人口來完成的。

美國運通除了發(fā)行自己的運通信用卡外，還幫助其他銀行發(fā)行信用卡。截至2019年底，第三方銀行信用卡累計發(fā)卡量4400萬張。

美國運通公司成立于1850 年，總部位于紐約，擁有64,500 名員工。 2019年，美國運通營收2623億元，凈利潤435億元，凈利潤率為16.58%。美國運通的市盈率為29.41倍，市凈率為4.42倍。

嘉信理財成立于1986 年，總部位于加利福尼亞州舊金山。目前擁有員工21,800人。

嘉信理財很容易被誤認為是一家銷售金融產品的公司。在中國，嘉信理財是一家傳統(tǒng)的證券公司。嘉信理財(Charles Schwab) 是一家提供在線股票交易的低傭金股票經紀人。國內與嘉信理財最接近的商業(yè)模式是東方財富證券。

嘉信理財

也許有人會問，為什么網上炒股能成為一門大生意呢？這要從美國股市的交易模式說起。美股傳統(tǒng)交易模式涉及人工下單，各類交易稅費較高，且不同交易所交易方式不一致。在互聯(lián)網發(fā)展初期，很難實現(xiàn)股票、商品期貨、期權等所有衍生品的在線交易。

嘉信理財精準踩準市場交易痛點，大力發(fā)展線上交易，增加交易規(guī)模，降低交易成本，實行低傭金仍能盈利的策略。

國內股票市場、商品期貨市場從一開始就有統(tǒng)一規(guī)劃，并迅速過渡到互聯(lián)網階段，實現(xiàn)網上交易。歷史上，同花順公司在網上證券交易過程中發(fā)揮了重要作用。因此，我們并不覺得股票交易從線下轉向線上有什么價值。

嘉信理財是我們傳統(tǒng)意義上的證券公司。最初，其營業(yè)收入來自股票交易傭金。隨著業(yè)務的發(fā)展和市場的需求，嘉信理財又發(fā)展了另外兩大業(yè)務——資產管理和投資咨詢。資產管理可以理解為告訴客戶可以購買哪些金融產品；投資顧問告訴客戶如何實現(xiàn)他們的投資目標。

經過40多年的發(fā)展，嘉信理財管理資產已達26.46萬億元。國內領先券商中信證券截至2019年底管理資產規(guī)模為1.4萬億元，僅為嘉信理財管理規(guī)模的5.29%。

嘉信理財?shù)闹饕杖雭碓词墙灰妆ＷC金產生的利息，占比約57%；第二大收入來源是基金等金融產品的管理費，占比約33%；而傳統(tǒng)傭金收入的比例現(xiàn)在已經下降到只有8%。

2019年，嘉信理財營收703億元，凈利潤231億元，凈利潤率為32.86%。最新市盈率為32.17倍，市凈率為3.45倍。相比中信證券，2019年營收431億元，凈利潤122億元。

從以上金融公司我們發(fā)現(xiàn)，金融公司可以有多種商業(yè)模式?？梢允羌涡爬碡敚饕峁┙灰?，可以是支付公司美國運通，主要提供信用卡，可以是貝萊德，主要提供被動投資，可以是摩根士丹利，主要提供投資銀行，或者它可以是金融+工業(yè)伯克希爾。

只要找對位置，每個方向、每個領域都能有一席之地！